תגמול הוני

בשנים האחרונות אנחנו עדים לדומיננטיות הולכת וגדלה של רכיב התגמול ההוני מסך עלות השכר של מנהלים בכירים. מדובר בתגמול מבוסס מניות, הניתן ברוב המקרים בדרך של אופציות הניתנות למימוש במחיר מוזל, אופציות פאנטום, מניות / אופציות מותנות ביצועים ומניות חסומות. הענקת תגמול הוני מחזקת את זהות האינטרסים של העובדים עם בעלי המניות על ידי זיקה בין הצלחת החברה על פני זמן לבין התגמול ובכך גם משמרת את העסקתם בחברה לטווח ארוך ומשיא את ערך המניה. בנוסף, היות והתגמול ההוני הוא הוצאה חשבונאית ולא כלכלית, היא אינה גורעת מקופת המזומנים של החברה (בניגוד לשכר או מענקים אחרים הניתנים לבכירים). 

עקב האינפלציה הגואה בתקופה האחרונה והעלייה החדה בריבית נוצרת מגמה שלילית המשפיעה על שווין של חברת ציבוריות רבות ומכשירים הוניים שהוענקו בעבר נמצאים כעת "מחוץ לכסף", דבר הפוגע בסופו של דבר במטרה לשמה ניתן התגמול ההוני (תמרוץ ושימור עובדים). 

על מנת להיערך למצב השוק הנוכחי, אנו ממליצים לבחון את החלופות העומדות בפני חברות להתמודדות בהקשר לתגמול ההוני:

1. תגמול הוני לבעלי שליטה -  חברת הייעוץ אנטרופי התנגדה באופן גורף להענקת תגמול הוני לבעלי שליטה. החל מתחילת 2023, החברה אינה מייעצת עוד לגופים המוסדיים באסיפות הכלליות של בעלי המניות ונוצרה הזדמנות לחברות להעניק תגמול הוני לבעלי שליטה. המפולת הנוכחית בשווקים מהווה אף הזדמנות פז לתמרוץ בעלי שליטה לאור מחירי המימוש הנמוכים. 

2. התאמת מחיר המימוש – במסגרת חלופה זו השווי ההוגן של האופציות לאחר ההפחתה למחיר המניה הנוכחי יהיה נמוך יותר משווי ההטבה המקורי, אולם מבנה ההון של החברה יוותר ללא שינוי. חברות המדווחות לפי IFRS יידרשו להכיר בהוצאה בספרים בגין הפער בין השווי ההוגן של האופציות לאחר הפחתת מחיר המימוש לבין השווי ההוגן המקורי. בנוסף יידרש אישור מיוחד מרשות המיסים כדי שלא יחול מס במועד התמחור מחדש. 

3. הקצאה הונית נוספת – ביצוע הקצאות הוניות חדשות לפי מחירי מימוש המותאמים למצב השוק החדש. יש לקחת בחשבון את ההשפעה של הענקה נוספת על שיעור הדילול הפוטנציאלי של בעלי המניות ועמידה במדיניות ההצבעה של בעלי המניות בכל הקשור לשיעור הדילול הכולל ושווי ההטבה המקסימלי המיוחס לתוכניות אופציות לעובדים ונושאי משרה. 

לסיכום

על החברות להיות ערות למתרחש בסביבת הפעילות העסקית ולאירועים מאקרו כלכליים אחרים בעלי השפעה מהותית ולהעריך את מידת הנחיצות, המועד האופטימאלי לביצוע ואת ההשלכות של כל אחת מהחלופות על החברה בהיבטים עסקיים-כלכליים, חשבונאיים ומיסויים על מנת לבחור בחלופה האופטימלית.